从总市值超千亿港元，到被调出恒生科技指数、摘失落“科技”标签，众何在线只阅历了四年时光。被誉为“互联网保险科技第一股”的众何在线日前滚球体育APP下载宣布2024年度财报，讲演表现，2024年公司总保费收入同比增加13.3%至334.17亿元，保险效劳收入同比增加15.3%至317.44亿元。但是营收增加的同时，公司承保利润却呈现降落。承保本钱攀升、科技营业红利艰苦成为众何在线以致一众互联网保险公司跟平台需独特面临的困难。中心营业“增收不增利” 众何在线宣布的2024年财报表现，公司年内营收共计为341.31亿元，同比增加1.8%。利润方面，公司2024年的净利润为6.03亿元，较2023年剔除一次性投资收益后的净利润0.61亿元有所改良。 但是，作为反应保险公司中心营业的承保综分解本率走高、综合偿付才能充分率走弱。2022年至2024年的三年间，众何在线承保综分解本率由94.2%攀升至96.9%，回升2.7个百分点；综合偿付才能充分率则由299%骤降至227%。 保险效劳收入增加但承保利润下滑。“2024年，保险效劳收入增加到达15.3%，承坚持续红利，遭到赔付率回升的影响，综分解本率回升1.7个百分点至96.9%，承保利润降落2.91亿元……”众何在线说明称。 分营业板块看，众何在线的四年夜营业生态表示分化显明。安康生态作为中心营业，2024年总保费初次冲破百亿年夜关至103.38亿元，同比增加5.4%，但增速较2023年的33.2%明显放缓。更值得留神的是，其综分解本率从2023年的87.2%攀升至95.7%，赔付率回升4.8个百分点至39.0%，用度率增添3.7个百分点至56.7%。 接收《经济参考报》记者采访的业内子士剖析以为，安康生态续保保费占比晋升招致赔付压力增添，但更深层起因或是互联网保险场景同质化竞争加剧，倒逼保证范畴扩大，进而推高赔付本钱。 不只如斯，增速亮眼的数字生涯营业也在盈亏本钱线邻近“彷徨”。财报表现，众何在线数字生涯生态保费同比增加28.9%至161.97亿元，奉献总保费48.5%。此中宠物险保费增速达129.5%，效劳超600万宠物主。但该板块综分解本率高达99.7%，迫近承保盈余边沿。科技“护城河”难以护航生长性 作为一家互联网科技保险公司，科技成色始终是众何在线“引认为傲”的底色。科技投入方面，众何在线2024年研发用度8.46亿元，工程师团队达1077人，占员工总数45%。 “众何在人工智能、年夜数据、云盘算等前沿技巧范畴连续规划跟冲破，应用科技力气重塑保险代价链。”据众何在线先容，其应用主流年夜模子跟自无数据铸造众安AI中台，支持AI客服、AI安康问诊、AI理赔等10余个重点场景。“无界山”中心体系支持197.32亿张保单，承保主动化率99%。 但是，从2024年财报表露的数据来看，众何在线连续多年的科技范畴投入转化却不尽善尽美。财报表现，众何在线比年来鼎力开展的科技输出营业重要波及向金融机构及其余行业供给保险科技处理计划，如智能风控、数字化经营等。2024年科技输出总收入到达9.56亿元，同比增加15.3%，但分部净利润仅0.77亿元。固然科技输出营业呈增加态势，但在团体营收中的占比依然较低。 “AI年夜模子的利用是很消耗资本的，投入比拟年夜，以是在良多产物上可能会呈现投入资本跟产出代价不婚配的危险。以是在投入的时间须要代价导向，要防止自觉地‘年夜干快上’，如许会呈现一些投产挥霍，给传统企业带来不用要的累赘，前面也会形成一些运营上的危险。”某头部险企科技担任人此前在接收记者采访时表现。 另一方面，以DeepSeek为代表的AI开源年夜模子让传统险企也无机会获取AI“利器”。上述担任人先容，AI开源年夜模子让行业利用门槛年夜幅下降。“不论是哪家公司，都能够经由过程私有化的安排，把DeepSeek这种模子利用在各自的营业场景。” 传统头部险企也正应用范围上风加年夜科技投入。比方，据该名担任人先容，其地点的保险团体现在有超3000名迷信家，树立了完美的算法、数据研发的构造机构，支撑疾速测试、安排、利用。80%客服总量由AI实现，赋能后果明显。 在此配景下，众何在线比年科技投入则进一步缩小。2024年研发用度8.46亿元，较2023年公司研发投入11.92亿元进一步下滑，仅占共计营收的不到3%。 打着“科技”标签的众何在线市值也一起缩水，从2021年超千亿港元的顶峰，跌至2025年3月25日的缺乏200亿港元。2025年2月21日，恒生指数无限公司颁布停止2024年12月31日的恒生指数系列季度检查成果，众何在线遭剔除出恒生科技指数成份股。流量盈余恐见顶 合规危险仍待解 互联网科技保险公司本应依附数据与技巧下降本钱、进步效力，但众何在线的承保本钱反而呈回升趋向。获客本钱高、承保红利难成为互联网“流量暗码”背地的隐忧。 财政数据表现，众何在线营销推广及获客本钱高企，2024年公司的推广及营销开销到达41.38亿元；另一方面，手续费及佣金付出同比增添37.9%至36.84亿元，表现出行业竞争加剧，公司为吸引客户付出了更高的用度。 “这反应出互联网保险行业的构造性挑衅。传统依附范围化增加带来的边沿效益逐步消散。与此同时，为了抢占市场份额及满意客户多样化需要，企业在营销推广及客户效劳上投入宏大，推广用度跟手续费、佣金付出高企，进一步拉高了团体本钱程度。”某保险行业剖析师对记者表现，跟着越来越多的传统保险公司跟新兴科技公司进军互联网保险范畴，价钱战、促销运动及营销用度一直攀升，使得客户获取本钱进一步回升。为了争取无限的市场份额，各家企业不得欠亨过增添投入、优化效劳等手腕抢占市场，但这些办法每每在短期内难以构成无效的范围效应，反而加剧了团体红利压力。 依靠互联网的“流量盈余”也带来了合规挑衅。记者经由过程互联网花费者效劳平台“黑猫赞扬 【下载黑猫赞扬客户端】”检索发明，波及“众何在线”的赞扬有1121条，仅2025年3月就发生51条赞扬。此中，“乱扣款”成为保险花费者赞扬的核心成绩。“参保不知情、退保难”“白叟不知情擅自扣钱还无提示告诉”等成为很多花费者痛陈的案例。 现实上，这并非众何在线一家面对的困难。头部互联网保险平台蚂蚁保也面对同样的困境，如“参保不知情”“收费休会变主动续费”“擅自扣费太离谱”的相干赞扬不足为奇。 “‘一键投保’可能损害了花费者的知情权跟自立抉择权。保险机构在贩卖流程的各个环节应该以清楚、简练的方法保证花费者实现实在的购置志愿，不得采用默许勾选、限度撤消主动扣费功效等方法褫夺花费者自立抉择的权力。”北京市华泰（西城区）状师事件所执业状师陈泽硕指出。 业内子士剖析以为，以后，互联网保险行业正处于高速开展跟构造调剂的要害阶段。羁系机构比年来一直出台更为严厉的羁系请求，比方对资源充分率、产物计划、危险治理等方面均提出更高尺度。行业公司须在确保合规的条件下坚持营业翻新跟市场竞争力。这既请求公司在外部一直完美危险把持系统，也对其产物订价、本钱管控提出了更高请求。是否将互联网上风实切实在转化为开展能源，是互联网保险公司跟互联网保险代办平台须要独特思考的成绩。